對(duì)于近幾年來(lái)中國(guó)鋁行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀,從不同角度,卓創(chuàng)總結(jié)了五點(diǎn):1.鋁行業(yè)投資走出"寒冬期",投資占據(jù)有色板塊優(yōu)勢(shì);2.鋁行業(yè)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng),增速逐步放緩;3.鋁產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展,"煤電鋁加工"一體化進(jìn)行時(shí);4.政策實(shí)施執(zhí)行"落地有聲",淘汰落后產(chǎn)能有成效;5.電解鋁暴利時(shí)代已逝,鋁價(jià)低水平運(yùn)行.

    第一點(diǎn):鋁行業(yè)投資走出"寒冬期",投資占據(jù)有色板塊優(yōu)勢(shì).

    圖1

    圖2

    應(yīng)該來(lái)說(shuō),近幾年以來(lái),在外部大環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)上升背景下,我國(guó)有色金屬行業(yè)投資受到一定影響,投資增速不斷下降.2016年我國(guó)有色金屬工業(yè)(包括獨(dú)立黃金企業(yè))完成固定資產(chǎn)投資額6687.3億元,同比繼續(xù)維持負(fù)增長(zhǎng)(見(jiàn)圖1).相較而言,中國(guó)鋁冶煉行業(yè)投資表現(xiàn)穩(wěn)中向好,2014年中國(guó)鋁冶煉行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速實(shí)現(xiàn)觸底(見(jiàn)圖2).到了2016年,我國(guó)有色金屬采選、冶煉利潤(rùn)情況大幅好轉(zhuǎn),當(dāng)年有色金屬采選、冶煉實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)同比分別增長(zhǎng)34.1%和133.6%.

    第二點(diǎn):鋁行業(yè)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng),增速逐步放緩.

    圖3

    圖4

    據(jù)卓創(chuàng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),2008-2016年中國(guó)電解鋁產(chǎn)能年均復(fù)合增長(zhǎng)率為12.53%,2008-2016年中國(guó)氧化鋁產(chǎn)能年均復(fù)合增長(zhǎng)率為11.87%,均超過(guò)10%水平.

    從趨勢(shì)分析,近十年以來(lái),中國(guó)電解鋁產(chǎn)能及氧化鋁產(chǎn)能增速逐步放緩.卓創(chuàng)數(shù)據(jù)顯示,2008年中國(guó)電解鋁產(chǎn)能增速達(dá)到30.8%,自2014年始,中國(guó)電解鋁產(chǎn)能增速基本穩(wěn)定回歸至10%上下;2011年中國(guó)氧化鋁產(chǎn)能增速達(dá)到26.2%,暴增時(shí)間點(diǎn)明顯晚于電解鋁行業(yè);自2013年始,中國(guó)氧化鋁產(chǎn)能增速回落至個(gè)位數(shù)水平,產(chǎn)能擴(kuò)增速度顯著放緩(見(jiàn)圖3、圖4).

    第三點(diǎn):鋁產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展,"煤電鋁加工"一體化進(jìn)行時(shí).

    從影響鋁行業(yè)發(fā)展的資源因子分析,卓創(chuàng)認(rèn)為,電力或煤炭、鋁礦、氧化鋁原料、鋁加工及港口可視為影響行業(yè)企業(yè)及區(qū)域未來(lái)發(fā)展的重要資源.從"東北-西南"劃線將中國(guó)分割為"左上區(qū)"和"右下區(qū)",可以相對(duì)比較清晰的看出,西北部地區(qū)擁有明顯的電力或煤炭?jī)?yōu)勢(shì),而東中部及西南地區(qū)在鋁礦及氧化鋁原料、鋁加工及港口方面擁有絕對(duì)優(yōu)勢(shì).天然資源決定了區(qū)位產(chǎn)業(yè)發(fā)展結(jié)構(gòu).

    據(jù)卓創(chuàng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),截至2016年底,中國(guó)前十大鋁企的電解鋁產(chǎn)業(yè)集中度達(dá)到69.7%,其中中國(guó)宏橋、中國(guó)鋁業(yè)及信發(fā)集團(tuán)占據(jù)前三甲.從單體來(lái)看,多數(shù)集團(tuán)電解鋁產(chǎn)能占比全國(guó)處于2.5%-6%,在電解鋁產(chǎn)業(yè)布局方面,集團(tuán)式發(fā)展相對(duì)均衡.

    第四點(diǎn):政策實(shí)施執(zhí)行"落地有聲",淘汰落后產(chǎn)能有成效.

    圖5

    近幾年來(lái),國(guó)家方面在化解過(guò)剩產(chǎn)能方面下了大力氣,其中涉及電解鋁的政策或事件就有不少.尤其是2013年,一連串的政策被陸續(xù)公布且國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人發(fā)聲表明堅(jiān)決遏制產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩行業(yè)盲目擴(kuò)張.其中于2013年12月公布的《關(guān)于電解鋁企業(yè)用電實(shí)行階梯電價(jià)政策的通知》引起行業(yè)內(nèi)外重點(diǎn)關(guān)注.規(guī)定將鋁業(yè)電解用電價(jià)格與電解鋁企業(yè)鋁業(yè)電解交流電耗掛鉤,倒逼落后電解鋁產(chǎn)能退市.

    卓創(chuàng)統(tǒng)計(jì),2010-2016年中國(guó)電解鋁淘汰落后產(chǎn)能累計(jì)達(dá)到278.1萬(wàn)噸,其中2014年淘汰電解鋁落后產(chǎn)能50.4萬(wàn)噸,占當(dāng)年全部比重的1.39%,政策實(shí)施執(zhí)行"落地有聲"(見(jiàn)圖5).

    第五點(diǎn):電解鋁暴利時(shí)代已逝,鋁價(jià)低水平運(yùn)行.

    圖6

    近六年以來(lái),中國(guó)電解鋁行業(yè)風(fēng)光不在,行業(yè)基本處于虧損局面.其中2014年及2015年內(nèi),噸鋁最大虧損均達(dá)到過(guò)2300元,全行業(yè)陷入"寒冬期"(見(jiàn)圖6).雖然,受惠于供給側(cè)改革,鋁價(jià)觸底反彈,多數(shù)鋁企逐步走出"賠錢(qián)陰霾",實(shí)現(xiàn)收益,但尋求暴利已不易.